绝望时期需要孤注一掷的措施。但同样要记住，仓促决策有可能使一代人的金融系统受到影响。速度至关重要。但确保新体制的正确性同样重要。
这场危机无疑早已越过了这样一个阶段：政府听任私营部门自我拯救，仅需中央银行给予些许帮助。对美国来说，拯救贝尔斯登，就是这种选择消失殆尽的时刻。但过去两周半发生的一系列事件——对房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的援救、雷曼兄弟(Lehman Brothers)的破产、美林(Merrill Lynch)的出售、对美国国际集团(AIG)的接管、市场逃向安全资产、摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)决定成为受监管的银行控股公司——使得一种全面解决方案成为必然选择。
美国公众期待政府采取行动。问题在于政府能否采取正确行动。要回答这个问题，我们必须就美国金融体系所面临的挑战以及判断如何迎接挑战的标准达成一致。
那么挑战是什么呢？雷厉风行的美国财政部长汉克•保尔森(Hank Paulson)在上周五宣布“问题资产纾困计划”时给出的答案是：“目前我们金融系统的根本弱点，是流动性不足的抵押贷款资产。随着住宅市场回调的继续，这些资产价值下跌。流动性不足的资产阻塞了对美国经济生死攸关的信贷流动。”这样看来，根本挑战被视作流动性不足，而非没有尝债能力。通过创建一个有毒资产市场，保尔森希望能终止价格下跌和破产的恶性循环。
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