它们新的身份反映了一种新现实。投资者失去了对批发市场融资模式的信心。政客希望银行降低负债率。即使高盛与摩根士丹利能使市场相信它们作为独立投行的前途，但投资者与监管者仍会坚持要求它们少用杠杆操作。不管怎样，其回报率最终很可能还是会降到那些笨重的全能银行的水平。
因此，如果你无法打败它们，那就加入它们？不尽然。高盛与摩根士丹利是一流的机构，并将继续根据回报率的高低，在业务范围内配置资本。它们的新监管机构美联储仍认为，一家资本“充足”的银行，其有形净值是有形资产的20倍。至少就目前而言，这让它们得以继续运营。也幸亏这样，因为Bernstein Research研究表明，在信贷危机爆发的前3年，美国投行利润增长的一半来自杠杆操作。
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