在自大萧条(Great Depression)以来的这段时期,想找到能与本周银行业相提并论的危机是不可能的。不过,上周末爆发的事件看上去甚至不同于美国经历过的经济萧条。在那些萧条中,一波又一波的恐慌席卷整个国家,冲击受到本地市场环境影响的小型机构,从而造成大范围的混乱。相反,今天的危机正处于金融体系的核心,并且威胁到由信贷担保和保险最后担保(Insurance Backstop)组成的复杂格局,该格局号称可以使金融体系自动排除险情。
和其他人一样,银行家们也喜欢寻求精神支柱。在任何银行业疲软或金融动荡期间,他们都会反复重申,他们已从大萧条中汲取到相应的教训。像大萧条那种规模的灾难不会重演,这已经成为一个信条。
尤其是在上世纪30年代,货币决策处于瘫痪状态。人们从那场危机中得出一个简单的教训,所有的决策者也从米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)和安娜•施瓦茨(Anna Schwartz)的不朽著作《美国货币史》(Monetary History of the United States)及该书关于“大紧缩”(Great Contraction)的核心章节中汲取了这一教训。这条政策建议很简单:在一家银行垮台后,央行有责任杜绝随后出现通缩性货币紧缩的可能性。
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