近来，美国就业数据惨淡，欧洲金融压力日益上升，来自中国的消息令人泄气，这些都让全球经济正回归健康增长之路的观点看上去极其站不住脚。
随着不断下降的收入导致信心日益低迷，进而导致支出减少，这又造成收入进一步下降，悲观论调有可能再次占据上风。金融压力将损及实体经济（特别是在欧洲）并加剧现有压力。随着工业化国家的经济萎缩，依赖出口的新兴市场将受到冲击。
问题不在于目前的政策道路是否可以接受，而在于我们应该采取什么措施。要找到一个可行的解决方案，先考虑一下很多工业化经济体非同寻常的利率水平吧。美国政府5年期名义借款利率为0.5%左右，10年期为1.5%，30年期为2.5%。德国的利率远低于美国，日本则更低。
更引人关注的是通胀保值债券的利率。按实际利率计算，市场愿意向美国支付逾100个基点购买5年期国债，支付50多个基点来购买10年期国债。若要这种指数债券的利率变为正数，其期限必须达到20年以上。同样，在德国和日本，实际利率甚至会更低。值得注意的是，上上周，英国50年期债券的实际利率为4个基点。
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