就在10年多以前，我曾经花费过不少时间，在日本央行(BoJ)与官员们讨论超低利率的悖论问题。当时，日本央行官员面临着来自政界人士和市场的巨大压力，要求他们推动经济增长；于是，他们适时实施了量化宽松政策——即日本的零利率政策(Zirp)。
然而，他们越是尝试使用零利率政策，就越是对其能否真正生效感到怀疑。他们哀叹道，最重要的问题在于，日本的金融体系如此支离破碎，以至形成了一种两极分化的格局：一些公司急需现金，但借不到钱，因为无论实施零利率政策与否，各家银行都过于规避风险，不愿承担信用风险。
然而，那些并不需要贷款的健康公司却发现筹集资金非常容易。这种两极分化的结果是一种经典的流动性陷阱。正因如此，时任日本央行行长的速水优(Masaru Hayami)等人曾私下开玩笑说，他其实应该加息，而不是降息——因为加息起码还能取悦长期受累于低利率的储户。
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