私人股本

私人股本:中型金受青睐

债务水平和交易价格较低、灵活及发掘别人没有注意到的交易的能力,让中型收购基金在目前的环境下受到投资者的青睐。

在被问到为何更愿意投资中型市场收购基金,而非“大型”收购基金时,Paul Capital合伙人大卫•德•威斯(David de Weese)回答:“帆船比巨型油轮更容易转向。”

德•威斯表示:“我不赞同这种观点:在经济低迷时期,大公司会表现更好。”他为Paul Capital投资于私人股本二级市场。该公司是全球最大的私人股本“二级市场”投资者之一。

大型收购基金劣迹斑斑。人们批评它们利用过多债务、以过高价格收购大公司并募集过多资金,这为它们带来了巨额报酬,以至于它们的利益与投资者不再一致。

总部位于巴黎的“基金的基金”ACG董事总经理洛伦佐•洛伦佐蒂(Lorenzo Lorenzotti)表示:“我们认为,对于大型收购基金而言,利益一致性已不复存在。我们喜欢挽起袖子实干的中型市场基金。”

中型市场的吸引力包括债务水平较低和交易价格较低(即便是在信贷扩张时期)。规模为13亿欧元(合16亿美元)的中型市场二级投资者Greenpark Capital创始人玛莲•格罗恩(Marleen Groen)表示:“当我们在二级市场收购中型市场基金时,它们的交易杠杆比率通常仅为3倍左右,远比那些大型基金的二级市场价格更具吸引力。”

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