一方面,当前外汇储备的多元化投资其实大有可为;另一方面,在是否继续购买美国国债问题上,中国完全可以更主动,例如可以向美国提出一些讨价还价的条件。事实上,美国在这方面一直是中国的老师。例如,即使知道中国政府不会在短期内让人民币大幅升值,美国政府却在持续地向中国施加压力。
诚如这位官员所言,未来美元存在巨大的贬值风险。无论是布什政府7000亿美元的问题资产纾困计划、奥巴马政府的7890亿美元经济刺激方案,还是美联储的各种创新信贷机制,最终都将埋下美元汇率大幅贬值的种子。
增发国债是美国主要融资方式
2007财年美国政府财政赤字仅为1615亿美元,2008财年达到创记录的4550亿美元。根据美国国会预算办公室的预测,即使不包括奥巴马政府的经济刺激方案,2009财年美国政府财政赤字将达到1.2万亿美元,超过美国GDP的8%。美国政府如何为巨额财政支出融资,已成为当前市场最为关注的问题之一。
危机爆发至今,增发国债成为美国政府的主要融资方式。2007年美国国债的净发行额为5490亿美元,2008年猛增至1.47万亿美元,市场预期2009年美国政府可能需要举债2万亿美元。考虑到2008年年底美国的未清偿国债余额为10.7万亿美元,一旦新增国债供给量(占存量国债约20%)超过市场需求量,新增国债的收益率将会显著上升,导致存量国债市场价值显著下跌。
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