保尔森为何接管“两房”?

美国财长决定接管房利美和房地美这两家房贷机构,并无具体“由头”,而是觉得它们未能提供价格可以承受的按揭债务,而且都有可能颠覆美国金融体系。

美国政府正在“腰带和背带”的双保险手段来维持局面,最重要的是压低美国房贷利率。它将通过逐步购买优先股,调整政府支持企业(GSE)的资本结构,这一计划也将大幅稀释所有现有股东的权益。美国政府将借给政府支持企业必要资金,让它们得以维持,同时缓慢停止它们的业务。它也将直接购买企业的按揭担保证券。所有这些都是信贷市场的利好消息。至于美国按揭市场的未来结构,那是下一届政府要操心的事了。

这些行动会给纳税人带来多大负担?美国财政部能够向每家政府支持企业(GSE)注资高达1000亿美元,以帮助支持它们总共5.4万亿美元的债券组合,尽管它不太可能需要这么做。它甚至还有可能从直接购买、然后持有至到期日的GSE按揭担保债务中获利。

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