微刺激 - FT中文网

中国央行
中国面临“资产负债表衰退”风险

中国央行上周向金融体系注入5000亿元人民币，希望银行将这些资金导向实体经济，但越来越多迹象表明，货币刺激正失去有效性。

美银美林报告认为，中国的发展沿袭了大约30年前日本在金融危机前的剧本：以刺激措施和宽松信贷维持增长，却会最终导致房地产市场崩溃。

南京大学-霍普金斯大学中美文化研究中心冯川：因金融垄断的存在，目前的“微刺激”财政政策和定向投放流动性的货币政策，输血往往进入了金融业而非实体经济。

中国政府已采取一系列措施，包括释放流动性、增加基建投入，来刺激经济增长。但如果物价加速上涨，将令政府的“平衡术”变得更为艰难。

为中国经济注入更多理性并非不可能，但让腐败丛生的地方政府体系变得透明，或使私营部门去杠杆也绝非易事；另外选择是，凑合混下去，时不时踩下经济油门，继续助长信贷瘾。这条路的终点将是经济崩盘。

FT中文网财富管理编辑冯涛：低估值的传统周期股已被抛弃，新经济成长股似乎也已涨得过高，更多资金开始瞄准此前多被忽略的、与新经济沾边的传统行业和公司。

中国政府本周出台的“微刺激”方案的一个要点是，绕开政府，让企业家直接获得利好。扶持中小企业是更有效、更可持续的提振经济方式。