近期发布的宏观经济数据显示，有效需求不足仍然是当下中国经济面临的主要矛盾。一般而言，信贷政策在经济下行周期，对于提升市场信心，促进消费和经济活动的复苏起着关键性作用。本文从信贷政策的角度，在总结国际经验的基础上思考当下提振需求，促进中国经济增长的对策建议。
从国际经验看，在经济下行甚至经济危机时期，短期应对的着力点是增加信贷的可及性和可负担性。企业部门加杠杆，维持就业和投资稳定；而居民部门去杠杆，减轻债务负担，增加可支配收入，保持消费能力，从而起到提振消费信心，恢复经济活力的作用。
长期需要通过灵活的利率调节机制和保险机制，平滑消费者的利息支出和收入，使得经济衰退时消费也可以保持基本稳定，或不至于大幅度下降。
一、信贷政策应对需求不足的短期机制
（一）降低贷款利率
经济下行周期常常伴随消费需求显著减少，失业率增加和收入下降。这种情况下，逆周期调节最常见的做法是注入流动性，增加信贷供给，并通过降息减轻市场主体债务负担。降息不仅是对于新增贷款而言，降低存量贷款利息的必要性有时更为凸出。因为在未来收入预期降低，消费收缩的情况下，消费者的利息信贷弹性变小，降息对于新增信贷需求的拉动作用将变得十分有限。而降低存量贷款利率对于留存贷款人的现金流有立竿见影的作用，相当于间接的收入补贴。美国、日本、欧盟在应对2008年经济危机，以及新冠疫情危机阶段，都采用了大幅降息的办法。
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