本文作者是亚利桑那州立大学(Arizona State University)凯瑞商学院(WP Carey School of Business)金融学教授
在2017年，我发布了一份研究报告，评估股票表现是否优于国债。这份报告像是提供了某种罗夏(Rorschach)测验（一种著名的心理投射测验——译者注），因为阅读报告的观察者似乎从相同的经验事实中得出了截然不同的解读。
这份报告描述了对在美国主要市场上市的股票的长期投资成果。报告显示，从长远来看，投资大多数个股都会亏损，而且，尽管整体股市使投资者的财富增加了很多万亿美元，但净收益却集中在相对少数表现优异的股票上。
一位观察者回应说，该报告是“钉入所谓选股者棺材的又一颗钉子”，而另一位观察者则认为，报告结果支持“给自己最好的机会去持有少数表现极佳的股票”。
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