请容许我悄声说句话:在围绕如何化解欧债危机展开的辩论中,真的存在着些许市场繁荣时期金融“巫术”的影子。
有些市场参与者把欧元区的4400亿欧元纾困基金——欧洲金融稳定基金(EFSF)——比作债务抵押债券(CDO)。CDO是一种打包的结构性债务,在次贷危机期间以其“毒性”闻名于世。
当时,抵押贷款风险经过多次打包,最终变成了晦涩难懂的AAA级产品;现在,EFSF则依靠欧元区成员国(其中某些国家还背负着沉重的债务)的担保,来发行高评级的EFSF债券。
而根据美国财长蒂姆•盖特纳(Tim Geithner)之建议得出的、让EFSF进行杠杆化操作的想法,也与危机前银行业用来放大自身资产效力的手法有些相似。
除EFSF以外,高负债国家的政府或许还可通过证券化乃至“结构性主权债券”来放大(或者说“压榨”)自身剩余资产。
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