由于中行H股暴跌,与2007年末巅峰水平相比下跌了63%,再加上英镑表现糟糕,RBS仅能勉强维持这16亿美元的投资不亏本。尽管如此,现在出售的理由是显而易见的。从英国纳税人取得RBS控制权的那一刻起,中行股份就显得格格不入。这是3年前中国开始减少银行的国有股权时RBS购入的股份。自然,那并不意味着用英国政府替代中国政府。在锁定期结束后不久就将投资套现,让RBS赶在其它有意退出的战略投资者前头(尽管3周前瑞银就抛售了所持1.3%的中行股份)。这还意味着,RBS逃过了中国银行业资产质量、盈利和股票表现不可避免的恶化。
而风险是,RBS不仅仅损害了资金的时间价值。在中国经济遭遇波折之际退出,不像是能够赢得北京好感的做法。RBS认为自己已经站稳了脚跟:它已学到了许多,洞察了权力走廊的内部。而且,收购荷兰银行(ABN Amro)让RBS获得18家额外分行,在中国的物理版图大为增强。目前,RBS与中行在信用卡、理财、保险以及全球银行方面的合资项目都未受影响。一旦中方从RBS得到了所能得到的一切以后,这种形势能否继续下去,还有待观察。毕竟,正如老谋深算的军事家孙子所说:“智将务食于敌”。
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