汇市

“卢布结算令”:体系化、常态化与扩大化

周子衡:伴随卢布结算令扩大化,欧元引起对俄贸易的短板,陷入结构性的坍缩中;俄国际结算体系以欧元替代美元,是密切了欧元与卢布的关系。

“卢布结算令”如何落地?

——境内外的平行操作,无须跨境,规避制裁

卢布结算令,并非要求来自所谓“不友好国家”的天然气买家必须使用卢布支付结算,而是以欧元抵押贷出卢布来支付。举例来说,欧洲买家将购气所需相应数额的欧元存入俄气工业银行在欧洲银行的指定欧元账户内,并作为抵押,后者以此抵押向俄罗斯央行申请卢布贷款,并将贷款存入买家在俄商业银行的账户内,用以向天然气公司作支付安排。简单来说,就是欧洲发生了一笔欧元转账,俄罗斯发生一笔卢布贷款划付,两厢是所谓的“平行操作”,亦即不存在跨境支付。

平行操作,本就是绕开相应外汇等管制的途径,现在,成了规避有关经济制裁的方法。虽然,制裁并没有完全限制对俄的货币往来,但是制裁带来了成本与风险的不确定性,令相关贸易处于不稳定之中,且俄方更易受到伤害,而买房并无义务分担俄方的损失或风险,反而在一些技术环节上处于自身的利益而加大俄方的损失或风险。

那么,欧洲买方为什么发对或拒绝“卢布结算令”呢?原因在于,“卢布结算令”引致的支付结算条件的变化,降低了欧元贸易的便利性,也就削弱了欧元在对俄贸易中的优势地位,更令买家担心的是,经济制裁大背景下“卢布结算令”或带来新的政治风险或商业风险……

然而,卢布结算令的落地实施,似乎出奇地顺利,在颁行近一个月之际,波兰、保加利亚因拒绝“卢布结算令”而被切断天然气供应,匈牙利等愿意接受卢布结算令的买家顺利地实现了“支付结算”。正在访美的意大利总理德拉吉称,在欧洲存在着灰色的对俄能源贸易,尤指俄气贸易。这就是说,对俄经济制裁主要是政治层面的,经济上形成了新的俄欧贸易与货币关系体系。

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