本文作者是Richard Bernstein Advisors首席执行官兼首席投资官
美国职业橄榄球大联盟(NFL)前教练比尔•帕斯尔斯(Bill Parcells)曾经说过一句名言：“战绩决定你是什么。”一个球队的教练可能会说虽然我们战绩不佳但我们规划得不错，或者拿不幸的伤病或球员的小失误为战绩不佳辩解，但现实很残酷——一支战绩不佳的球队就是一支糟糕的球队。
美联储(Fed)宣称自己在抗击通胀，但在称呼美联储为“鹰派”之前，似乎应该套用帕斯尔斯的话：实际联邦基金利率决定美联储是什么。
实际联邦基金利率（即美联储的目标利率与通胀之差）一直是衡量货币政策的可靠指标。如果实际联邦基金利率为正，则利率之高足以减缓名义增长率。但如果实际联邦利率为负，说明美联储试图刺激经济。
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