德国

德国的债务冒险

张冬方:这些年来,德国一直极为执着地实行以收支平衡为目标的“黑零”财政政策。而如今德国即将融入高负债的全球大家庭。

德国财政部长朔尔茨(Olaf Scholz)上周公布了一个历史性的坏消息:年年增长的政府税收今年将出现断崖式下跌:比去年的预测减少980亿欧。到2024年,比预测减少3159亿欧。一个史无前例的、巨大的窟窿。

而支出方面,为抗疫和挽救疫情冲击下的经济,德国准备了近1.2万亿欧援助资金,这个庞大的数额代表了德国去年GDP的三分之一。为此,联邦政府突破了基本法中“债务刹车”条款的限制,计划今年新增债务1560亿欧。这是德国自2014年以来首次新增债务。

这些年来,德国一直极为执着地实行以收支平衡为目标的“黑零”财政政策,而作为昔日“黑零”继承者和捍卫者的朔尔茨,这次却突然宣称,“不要小手小脚,而是大手大脚地花。”他对今年负债率的预估是75%。一些经济学家认为,2021年该比重甚至会达到80%。而国际货币基金组织得数据则乐观些,2020年德国负债率为68.7%,财政赤字占GDP5.5%,2021年负债率为65.6%,财政赤字为1.2%。这应该没有将六月即将出台的另一项经济一揽子计划纳入计算范围之内。德国债务时钟此时显示,债务以每秒6972欧元的速度在增长,人均负债为23859欧。德国“黑零”这一颠扑不破的真理政策至此打破了。

德国即将融入高负债的全球大家庭。据国际货币基金组织,各国为抗疫和复苏经济采取了规模约达8万亿美元的财政行动。今年美国负债率会上升至131.1%,意大利至155.5%,希腊超过200%,欧元区为97.4%,而债务冠军日本则为251.9%。宛如一派战争场景。中央银行们也不遗余力扩大债券购买计划,欧洲央行准备了7500亿欧元的大流行病紧急购买计划(PEPP)。

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