2018年，12月10号，周天勇教授在FT中文网发表的《中国税费负担有多重？应当减多少？》一文，引发市场不少关注，根据其文中的测算，2017年，中国宏观税负为36.2%，在任何一个口径上比较，都排在世界前列。设定最高税负不超过30%，周教授认为，中国的减税额应达到5.8万亿，可分3年完成。所以，5万亿这样一个减税礼包是可期的。接下来的问题是，怎么减？
需求侧减税和供给侧减税：一个理论分析
减税，既可以是供给侧的，也可以是需求侧的，但效果却有较大不同。减税通过两种效应来促进经济增长，一种叫收入效应（income effect），另一种叫替代效应（substitution effect）。前者指减税可以增加税后收入，从而增加需求；后者强调减税会提供一种激励，使人们用劳动替代闲暇，或者用投资替代储蓄等，这会增加产能，即供给。“供给经济学”强调的就是后一种效应。
从具体措施上来看，需求侧减税的一个典型形式是增加抵扣额，而供给侧主张降低边际税率。为什么有这样的差别？可以从两种减税方式产生的激励机制来理解。在累进税体系下，增加抵扣额，对不同收入阶层的激励是一样的，很少有个体会因为抵扣额的增加而增加劳动供给。因为，边际劳动收入的减税额为0。但降低税率的效果却明显不同，以高收入阶层为例，目前中国个人所得税税率最高等级为45%，这就意味着，这个收入等级的劳动者，边际上有近一半的收入要纳税，每多增加1元收入，就要上交0.45元。如果将税率降到35%，就意味着每增加1元的收入，相比以前就多0.1元税后收入，从而增加劳动供给。中国新一轮的个人所得税改革，如提高起征点至5000元，以及增加个人所得税抵扣额，都属于“需求侧减税“”——“将钱塞到消费者口袋里”，其经济学效应是增加消费支出。
如图1（左）所示，需求侧减税的效果，就是将短期总需求曲线从移到，结果是物价上升，短期总产出提高，均衡玉栋。但是，长期总供给曲线保持不变，新均衡并非稳态。在此均衡点，物价预期会提高，且由于失业率低于自然失业率，预期劳动力成本会提高。所以，站在生产者的角度来说，他们会缩减产量，短期总供给曲线将移动到，此时，短期均衡与长期均衡重合，达到稳态均衡，与原始均衡点相比，真实产出不变，物价上升到。
右图显示的是“供给侧减税”——降低边际税率（所得税或增值税）的经济效应。理论上，可以实现无通胀的经济增长。其逻辑是，降低个人所得税税率，由于每增加一单位收入，都能够增加税后收入，所以会促使人们更加努力的工作，同时，还会促进一部分非劳动者群转变为劳动者；降低企业所得税或增值税税率的道理是一样的，企业每增加一单位收入，税后收入都会增加，会促进企业扩大生产，增加劳动需求，提高劳动者工资，需求侧也会增加。与此同时，劳动供给和资本存量提升的效果是，长期供给曲线也会向右移动，从移动到新的均衡——无通胀的增长。