编者按：上半年经济数据走好，对于中国经济走势也形成不同看法，这是新周期的开始还是经济尚且在逐步探底过程之中？FT中文网近期组织《中国经济周期之辩》专题讨论，编辑事宜，联系徐瑾jin.xu@ftchinese.com 。
如何评价上半年中国经济增长？上半年，中国经济一摆过去两年的阴霾，投资、消费、出口动力强劲，企业利润大幅提高，困扰决策层的资本外流压力大大减轻，人民币兑美元汇率由贬转升。良好的经济开局，引发了关于此轮增长是否可以持续的讨论。从库存周期看，鉴于企业已经被动补库存，此轮增长就此见顶；从设备更新周期看，那么此轮周期可能远未结束。如果真是技术革命的前夜，一个大周期可能正朝我们扑面而来。
但对于中国这样深入参与全球化、技术引进和自主创新并性不悖、政府逆周期调整力量强大的国家而言，单因素周期分析很难覆盖宏观经济变化的全貌。仅以库存周期为例，2002年以来，中国所经历的三个完整库存周期，无论是强度、持续的时间都不尽一致。既有2002年至2008年持续6年的强库存周期，也有之后持续2~3年的弱库存周期。究其原因，本质在于驱动力不同。第一个强库存周期主要是由于当时多种因素推动经济快速增长，盈利的转好促使企业主动、长时间地保持高库存。之后的周期，即使有强力经济刺激政策，但由于经济内生动力减弱，难以再现之前的强周期。库存变动是影响经济增速的重要因子，同时，库存也受整体宏观形势影响。考察中国经济，需从多维度视角全面分析。
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