资本管制

资本管制不再是禁忌

随着新兴市场面临史无前例的资本外流,越来越多的政策制定者都在暗示使用非常规手段。但学者指出,用资本管制阻止资本外流往往没那么成功。

上周,当日本央行(BOJ)行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)暗示中国应该利用资本管制支撑人民币时,他好像打破了一个禁忌。

当在达沃斯世界经济论坛(WEF)座谈会上坐在黑田东彦旁边的国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)被问及是否赞成时,她回避了问题,尽管她确实同意中国大量动用外汇储备来支撑人民币是不明智的。

她的谨慎并不令人意外。政策制定者谈论资本管制会招来麻烦:仅仅是提到它就可能使紧张的投资者匆忙逃走。今年,中国的投资者格外风声鹤唳。沪指已经从去年6月的峰值下跌47%。

尽管如此,越来越多的政策制定者都在暗示使用非常规手段。在黑田东彦达沃斯发言的数天前,广受尊敬的墨西哥央行行长奥古斯丁•卡斯滕斯(Agustín Carstens)向英国《金融时报》表示,新兴市场央行“采取非常规措施”的时间点或许很快就要到来了。

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