【编者按】随着全球经济波动，中国经济放缓，人民币话题再次重获关注，人民币汇率今年何去何从，新兴市场资本外逃对于中国经济几何，人民币今年有无可能进入特别提款权（SDR），人民币国际化与中国经济改革如何协同？……FT中文网对人民币话题保持持续关注，近期陆续推出《人民币国际化》 专题，敬请关注。编辑事宜，可联系 jin.xu@ftchinese.com。
SDR日渐式微
近期关于人民币今年是否纳入特别提款权（SDR）引发广泛了关注，应该如何看待这一问题？SDR曾被寄予厚望，要认识SDR，需从布雷顿森林体系说起。
布雷顿森林体系的主要内容就是美元与黄金挂钩，一盎司黄金对于35美元，其他货币与美元挂钩，实行可调整的固定汇率制度。如此设计表面看来精巧，却是隐含着内在缺乏，如果要满足全球贸易发展的需要，外围国家就要多持有美元，美国应该通过贸易逆差向外输送美元，否则制约全球贸易的发展，但是从美国流出的美元越多，美元就越难于维持与黄金的固定兑换关系。因为这一内在缺陷首先被美国经济学家罗伯特•特里芬发现，因此这一缺陷被称为“特里芬难题”。到了1960年，美国之外持有的美元已经达到210亿美元，已经超过了美国持有的市值为178亿美元的黄金储备，开始出现对美元的信任危机。1963年9月，法国率先将持有的美元向美国政府兑换成黄金。其他国家也纷纷效仿法国的做法，向美国提出拿美元兑换成黄金。眼见黄金储备出现减少，美国政府开始推卸和拖延美元兑换黄金的义务，并伺机寻找脱身之策。
为了减缓黄金流失压力和为采取措施停止美元兑换黄金赢得时间，1968年美国政府同意国际货币基金组织创设特别提款权（SDR），做为美元的补充。创设伊始，特别提款权与美元有相同的含金量，即一盎司黄金等于35个SDR。因此，SDR一度被称为“纸黄金”。黄金非货币化后，特别提款权改由当时16个最大贸易国的货币组成的货币篮子来定价。到了1981年1月，为了简化和易于定价，SDR改为由美元、德国马克、日元、法国法郎和英镑5种货币组成的货币篮子来定价，并自此每5年调整一次各货币在篮子中的权重。1999年1月1日欧元诞生后取代了德国马克和法国法郎在特别提款权中的地位和比重。