在宏观经济学领域，2014年无可争议地成为了托马斯•皮凯蒂(Thomas Piketty)之年。很少有（如果有的话）哪一本书能在一个中心议题——几个世纪以来发达经济体里的财富与收入不平等——上对舆论产生如此深远的影响。在推特发言和只言片语盛行的时代，一本大部头的学界专著能拥有如此影响力是令人振奋的。[1]
然而，金融市场基本没把这本书当回事，认为该书跟自己的直接利益无关。这种看法是错误的，因为无论人们如何看待皮凯蒂教授的政策建议，他都写出了一本重要专著，论述我们的社会里产生财富的经济过程，这正是多数投资者正在努力理解的。
不久前，我跟皮凯蒂教授一起登上了伦敦商学院(London Business School)的讲台，这份博文包含了我的主要观点。
部分内容不可避免地带有一点儿技术性。可跳到最后部分阅读结论。相当大部分内容仍有很大争议；欢迎辩论。
经常有人说，皮凯蒂教授的这本书对资本主义的未来具有“令人沮丧的”影响，他确实得出结论称，鉴于当前税法，不平等程度将不可阻挡地加剧。但硬币的另一面是，皮凯蒂教授的分析结果令人看好各种资产类别的长期回报。若抽离分配问题（该问题可能需要通过税制解决），这显然并不构成资本主义“令人沮丧的前景”。原则上，高资产回报可以造福于所有人。
实际上，根据皮凯蒂教授对他所称的“资本”（指家庭金融资产加上房产的市值）的未来路径的预测，比某些资产定价模型所暗示的水平要乐观得多。这些模型显示，当前的资产市场“价格太高”，所以未来回报预计将低于平均水平。皮凯蒂教授不同意这一点。
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