信托公司处于中国影子银行业体系的核心。一家总部位于香港的对冲基金收集了至少250家信托公司的产品说明书。这些说明书除了披露用作贷款（无论是已承诺贷款还是已计划发放的贷款）抵押物的房地产的价值以外，几乎没有任何其他内容。
如今的中国在某种程度上有些像上世纪90年代初期至中期的日本，或者是2007年至2008年的美国，当时这两国分别处于由房地产估值过高引发的金融危机的前夕。不仅房地产公司债台高筑（中国房地产公司既在国内大举借债，又在海外的高收益美元债券市场借债），而且中国其他许多借款者只有用房地产做抵押才能贷到款。
房地产市场低迷加上企业创纪录的杠杆水平，已经成为中国股市和债市投资者的主要担忧之一。杠杆水平不断增长——由于一系列行业的销售和现金流疲弱，这很大程度上是被动的——最终会导致银行和非银行机构的不良贷款增加，从而限制它们未来提供信贷的能力。就中国而言，鉴于从水泥和煤炭、到船舶和钢铁等行业的产能过剩，没人知道这是好还是坏。
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