中国债券市场自五年前开始迅猛发展以来,已呈现一种“单向押注”的特点。中国经济的超高速增长意味着,企业的财务状况通常不错,足以偿还所贷款项。然而,即便是那些遇到麻烦的企业,也不会面临违约风险,因为政府会命令国有银行出手救援。同样的原则也适用于地方政府,这些地方政府能够通过表外金融工具借入大量资金。
就在这个月,无风险举债的时代戛然而止。中国有关部门决定听任太阳能电池制造商超日太阳能(Chaori)无法如期偿付债券利息,从而引发中国现代史的第一起违约。这起违约不会是最后一起。这件事发生后,中国总理李克强已明确表示,中国经济出现更多违约是“难以避免”的。如今,中国有关部门正在考虑如何安排浙江兴润置业(Zhejiang Xingrun Real Estate)的命运,这家省级地产开发商目前已难以偿还35亿元人民币(合5.69亿美元)的债务。
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