“量化宽松”一词最初于上世纪90年代在日本广泛使用，目前还没有公认的准确定义。它描述了一种政策：央行从金融行业购买资产，而与常规货币政策不同的是，购买目标不局限于政府自己的债券。
虽然日本政府当年的量化宽松政策未能奏效，但在2008年金融危机后，美联储(Fed)、英国央行(BoE)和欧洲央行(ECB)都采取了这种政策。关于这一话题的著述不在少数，但很少谈及量化宽松的作用原理以及实际上是否奏效。
我从课本上学到，如果银行体系的流动性供应充足，那么企业和家庭将获得廉价信贷，这将鼓励他们增加支出。但人们一直没有搞清楚的是，这一机制在衰退时是否奏效：不论流动性供应多么充足，神经处于紧张中的企业和家庭可能都不愿消费和投资。经济过热时宽松货币政策与通胀的关联性，远比经济萧条时两者的关联性明显。
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