对央行资产购买(量化宽松)影响的大部分强烈而偏激的分析,在我看来都是矛盾的。但这些分析也很重要,可能解释了最近对美联储减少资产购买消息的反应(或者说过度反应)。
一些人似乎认为,央行大规模资产购买在很多市场引发了泡沫,停止这种购买(更不用说反向操作)肯定会导致资产价格大幅下跌。还有人认为,央行的这些购买在刺激整体经济的需求方面是无效的。我认为这两种观点的证据都不足。但有人竟然相信这两种观点,在我看来这种立场是矛盾的,深度悲观的。
第一种观点,即量化宽松将资产价格人为地推高到泡沫水平,是站不住脚的。没错,在购买金融资产的时候,各大央行,当然也包括英国央行(Bank of England)的货币政策委员会(Monetary Policy Committee),刻意和有意识地提高了对这些资产的需求,从而支持资产价格。
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