中国信贷紧缩引发的担忧不断加重,令本来就对美联储(Fed)打算“逐渐减少”买入资产感到不安的全球金融界更加如坐针毡。
目前要下结论还为时过早。不过,鉴于今年中国经济增长有所放缓,信贷密度却再度提升到2009年信贷繁荣时期的水平,大力收紧信贷或将突然导致投资的大量减少,加重经济增长的下行趋势并导致金融和银行业的动荡。
这可能会挫伤全球股市和大宗商品市场投资者的情绪,加强美元的地位,加大新兴市场资金外流趋势并减缓新兴市场的增速。
自6月初以来,中国的银行间拆借成本一直在升高,上周末更是急剧攀升,回购利率虽然到收盘时略有降低,但仍接近历史最高水平。造成这一结果的部分原因,包括外汇流入的突然减少(甚至可能有部分资本外逃),以及季度性的纳税行为。
不过,问题的关键在于中国央行(PBoC)抽空了流动性,并且在资金短缺时未进行回购等操作。这样,中国央行实际上向银行发出了信号,表明自己不会支持进一步的快速信贷扩张。
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