为什么高收入国家没有陷入通货紧缩的泥潭？这才是今天的待解之谜，而不是为什么恶性通货膨胀没有出现——一些歇斯底里的人曾错误地预测会出现恶性通胀。奇怪的是，尽管相对于危机之前的趋势水平，经济产出已大幅下降，失业率也长期居高不下，通胀却一直保持稳定。理解为什么会出现这种情况非常重要，因为答案决定了能否采取正确的政策行动。幸运的是，我们有好消息。稳定的通胀似乎是对通胀目标可信度的一种嘉奖。于是政策制定者就有了采取扩张性政策的冒险空间。具有讽刺意味的是，通胀目标的成功赋予了凯恩斯主义宏观经济稳定政策新的活力。
国际货币基金组织(IMF)最新发布的《世界经济展望》(World Economic Outlook)的一个章节就分析了这个鼓舞人心的结论，加文•戴维斯(Gavyn Davies)和保罗•克鲁格曼(Paul Krugman)也都指出过这点。其出发点就是，尽管高失业率长期持续，但通胀具有粘性。因此，IMF指出，“我们找到了一条不叫的狗。”
这个现象可以从结构的角度来解释。比如说，很多人都认为，建筑行业或者其他泡沫行业的失业工人，由于缺乏合适的技能或者身在错误的地方，而无法从事现在或者不远的将来可能出现的新工作。同样，如果放任失业率长期居高不下，最初的临时失业则可能会转变为永久失业，原因是工人会失去技能和关系网，使得找工作相对较难。因此，“大衰退”(Great Recession)的持续已经使得长期失业逼近破纪录的水平。所有这些都可能会使劳动力市场的竞争弱化。
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