金融市场最近屡创新高,而全球各地经济都在放缓或下滑。尽管看来有些矛盾,但这两种现象的根源都可以归结为央行的作为与不作为。
把信贷投放到该用的地方:为在2008年至2009年阻止全球经济崩盘并助力随后的复苏,货币政策制定者已倾尽全力。他们推行超低利率政策,并且大幅扩张央行的资产负债表,从而避免了更严重的信贷危机。但他们同时推动了资产价格上涨,最终导致新兴经济体流动性匮乏。
道琼斯工业平均指数(DJIA)不但收复了金融危机期间的全部跌幅,而且在本周创下历史新高。道指虽存在缺陷,但其他更具代表性的股市行情指数(美国和其他地区)也出现回升。如果一位火星的股市观察家认为,地球经济形势肯定非常不错,那么他可能会被原谅。但投资者的欢欣鼓舞几乎没有在核心经济数据中得到体现。
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