大连实德集团，这个庞大的商业帝国，似乎一夜之间，风雨飘摇。
这家公司反映出与权贵密切结合的中国民企身上的所有负面特征：迅速壮大，主业不稳，关联公司四通八达，负债率居高不下，一有风吹草动，风险立马曝光。
实德模式要害之一，资金“巨噬症”。
该公司债务之高令人惊奇，一切资产均成为融资手段，实德系是典型的资金黑洞——进去出不来。
据《财经》杂志公开披露的数据为，实德系目前的负债总额接近120亿元。实德公司大部分融资来自于金融股权质押，总额高达60.3617亿元。其中银行贷款部分总计34.48亿元，包括来自大连银行17.48亿元、吉林银行10亿元、民生银行7亿元，非银行金融机构的贷款为25.88亿元。自2001年实德进入金融领域以来，共投资了三家银行、两家保险公司和一家基金公司，并通过质押其所控制的华汇人寿保险股份有限公司100%的股权，以及铁岭银行股份有限公司55.83%的股权获得贷款。
据实德官网显示，化学建材产业至今仍占公司产业的67%。实德曾是PVC型材企业的龙头，跟海螺型材各占半壁江山，徐明靠塑钢型材跻身知名企业家行列。实德在银川、嘉兴、天津等多地都建有化学建材基地，2009年光是这项投入就有25亿。但原材料价格上涨、竞争激烈，建筑型材的主业逐渐陷入入不敷出的窘境。
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