全球再平衡和人民币汇率

编者按：4月FT中文网曾刊出人民币专题，对人民币是否达到均衡汇率进行系列讨论，如今继续刊出相关分析。沈建光认为近期汇率问题似乎不再是争议焦点，这也是全球经济再平衡、中国经济转型及金融改革推进的体现。

近日中美第四轮战略与经济对话在北京召开，中国总理温家宝表态“这次对话富有成果，可以说是丰硕的成果，有些有重大的突破”；而在前几轮中美战略与经济对话中谈论的热点问题人民币汇率已经逐渐淡出视线，周小川行长则指出中美都同意汇率由市场决定。

其实，两周前，笔者在北京参加中国金融40人论坛(CF40)与美国彼得森国际经济研究所(PIIE)举办的“中美经济学家学术交流会”时，已经感觉汇率问题似乎已经不再成为焦点。PIIE是为美国政府和议会提供人民币低估证据的知名智库，一直鼓吹人民币应该升值20%-30%。在交流会讨论中，笔者明显感到他们也不像以前坚持人民币应该大幅升值的论调了。笔者认为，人民币汇率争议的消失是全球经济再平衡、中国经济转型及金融改革推进的体现。

人民币大幅升值的理论基础动摇

4月17日，在最新一期的《世界经济展望》中，IMF将中国2012年经常账户余额占GDP的比重预测从5.6%大幅下调至2.3%，并大幅调低2015-16年经常账户余额占GDP的比重，从不低于7%调低到4%-4.5%。此举不仅显示了国际社会对金融危机以来中国经济结构转型的认可，也撼动了人民币汇率均衡价格大幅低估的理论基础，可谓意义重大。