中国经济

中国经济势成骑虎

GMO资产配置团队成员爱德华•钱塞勒:中国的腐败问题从未远离公众视线。如果中国经济保持快速增长,这一问题还可能不那么受关注,但过去的办法正渐渐失效。

腐败问题在地方政府的广泛蔓延依然是中国经济发展面临的一个威胁。假如传言属实,遭贬黜的中国重庆市委书记薄熙来甚至还曾打着反腐旗号对当地商人施加压力。不过,北京方面面临着更加紧迫的问题。中国宏观经济的失衡已是广为人知,而前段时间采取的一系列政策则使这种失衡达到了极其严重的水平:房地产市场过于饱和,信贷体系似乎也变得越来越脆弱。

中国总理温家宝多次谈到,要解决中国经济发展的“不平衡、不协调和不可持续”的问题。然而,中国经济的增长仍有赖于投资的不断增加。去年,固定资产投资占到了经济增长的90%。可问题在于,这笔投资中有很大一部分都被浪费在用于彰显形象的基础设施项目上(例如造价昂贵的中国高铁网络),而未来的预期回报率却较低。温家宝或许会感到烦恼,但如果投资真的停止增长,中国的经济增速将大幅放缓。眼下,北京方面就好像是抓着一只老虎的尾巴,不敢放手。

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