债权人这回有福了，因为他们将主宰地球。这并非“登山宝训”(Sermon on the Mount)中的原话。然而债权人却深信不疑：如果所有人都是债权人，我们就不会有任何坏账和金融危机。债权人相信，事情就是如此，但他们错了。既然地球不可能与火星做交易，那么有债权人就会有债务人，前者必须通过后者来增加自己的贷款，这让他们作茧自缚。
在全球四大经济体中，中国、德国和日本三国都是债权国：无论是经济繁荣时期还是萧条时期，它们的经常账户都处于盈余状态（见图表）。它们认为自己有权对债务国的愚蠢行为加以训诫。作为一个崛起之中的超级大国，中国喜欢指责美国行事轻率；作为美国的盟友，日本则较为谨慎；德国更着眼于欧洲内部，它希望欧元区伙伴都能变成德国一样的“乖孩子”。
不过，债权国也容易受到伤害。它们提供债务国所需商品和服务的能力，远远超出本国居民未来的购买力。赤字经济体的情况则恰恰相反：它们提供此类商品和服务的能力，无法满足本国的需求。无论是盈余经济体中的盈余，还是赤字经济体中的赤字，都根深蒂固。
在债权国，可交易商品和服务的生产商在向债务国提供信贷方面，是一股强大的游说力量。一旦金融家们意识到这种贷款有多么糟糕，私人融资将陷入停顿。政策制定者随后陷入两难境地：要么将错就错，继续投入新的资金；要么随着市场的消失，而忍受残酷的调整。在惩罚挥霍无度的债务国的同时，这种做法也伤害了本国民众。
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