在上周举行的G20会议上，中国国家主席胡锦涛呼吁全球领导人不要再敦促新兴市场升值货币，他使用了迄今为止中国在汇率问题上最强硬的措辞。这一表态具有重要意义，也具有充分的政策合理性。
迄今为止，要求人民币加速升值的呼声主要来自国际，但在中国国内也不乏呼应者。这些呼声背后依据的理由，有些合理有些不合理，但综合考虑之下，目前人民币升值的速度需要降低而不是加快。
来自国外的升值呼声，主要是出于对全球经济平衡的考量。这种意见认为，全球经济失衡的典型体现是发达国家、尤其是美国的巨额贸易逆差，以及新兴市场国家以及石油输出国家的巨额贸易顺差。巨大规模的贸易失衡导致巨大规模的资本跨境流动与不确定性，加剧了国际经济无序调整的风险。撇开发达国家的责任不论，从新兴市场国家能够为此做出的贡献角度看，这派意见认为，新兴市场国家进一步减少对外汇的干预、减轻币值低估程度，是推进全球经济平衡的必要前提之一。
2010年美国贸易逆差达到4978亿美元，其中，与中国的贸易逆差达2730亿美元，占了逆差总额的一大半。如果中美贸易逆差消失，全球贸易失衡的严重程度将大大下降。
至于中国为什么累计了如此之大的贸易顺差，这派意见认为重要的原因在于人民币估值过低。的确，中国自改革开放以来，人民币一路贬值，从1980年最低点1美元兑1.5元人民币，至1993年贬值至1美元兑8.7元人民币。2005年之后中国渐次启动人民币升值进程，最新汇率升值到1美元兑6.3元人民币。但即使累计升值幅度已经达到27%，这派意见仍旧认为人民币币值过分低估。
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