世界无力避免经济下滑，也无力避免危机蔓延到意大利，这使得欧元区危机的性质发生了改变。原先，它只是欧元区外围小国的债务问题；如今，它却对欧元的生存构成了威胁。欧洲领导人对此浑然不觉。他们未能对欧洲银行业体系进行充分的资本重组。他们设计的欧洲金融稳定安排(EFSF)机制，只适用于小国。他们的战略已经失败。
在国际货币基金组织(IMF)和世界银行(World Bank)的秋季会议上，欧元区政策制定者承受了前所未有的压力，各方强烈要求他们采取行动。他们会照办吗？
纯粹从技术层面来看，欧元区危机还有得救。发行欧元区债券，辅以一个满足运转所需最低要求的财政联盟，就可以解决问题。或者，欧洲央行(ECB)可以延长其国债购买计划，也可达到同样的效果。这两种方案都以实施财政和金融改革为前提。
更温和、但同样有效的方案或许是加强EFSF。经济学家托马斯•迈尔(Thomas Mayer)和丹尼尔•格罗斯(Daniel Gros)建议，应向EFSF颁发银行业执照，这样它就可以从欧洲央行获取资金了。另一些人建议，EFSF可以发行贴现票据。我还听说，有人建议把EFSF打造为一家保险公司。
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