中国本来就偏紧的流动性现在更紧了一点。5月底，高盛(Goldman Sachs)金融状况指数(Financial Conditions Index)——对银行间同业拆放利率、A级企业债券收益率、贸易加权汇率以及股票价格的综合衡量——趋近2008年8月的水平，这与坚定的收紧政策吻合。自那以来，短期银行间同业利率飙升，高于期限更长的合约，同时人民币贷款增长大幅趋缓，5月份同比下降近五分之一。就在全国上下似乎在呼唤流动性的时候，中国央行周三宣布将一年期利率上调25个基点，从周四起执行。
与以往一样，问题在于通胀。尽管中国总理温家宝最近在本报发表的文章中保证，国内政策已经“奏效”，而且“今年价格上涨将得到有力的控制”，但定于数日之后发布的6月份消费价格指数(CPI)，预计将明显高于5月份的数据。出版商财新(Caixin)最近对银行家和经纪人的调查显示，6月份通胀将达到6.3%，高于5月份的5.5%。
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