临近6月底，上海银行间市场利率也开始不断创出近几年以来的最高点，其中短期利率上涨幅度十分明显。
6月23日，一个月以内的短期利率全线飙升至9%以上，与历史水平相比也有大约400-500个基点的涨幅。
与短期利率的惊人涨幅相比，长期市场利率的变化则相对较小，一年期市场利率大约达到了5%的水平，与历史水平相比约有150个基点的上涨。
由于“冲指标”以及账期来临等因素，临近月底或者季度底，市场利率出现一定的上涨，并不让人意外。但短期利率在几天之内飙升400-500个基点，这当然不是一个正常的现象。这也让很多人开始担心如果市场利率持续高位运行，将影响已经显得较为紧张的信贷局面，并引发中国经济硬着陆的风险。
市场利率飙升的原因，笔者认为第一是因为临近季度底，各银行需要完成存贷比达标的要求，从目前的基本状况来看，除了国有大行外，中小银行以及外资银行的存贷比都处于临界值，这导致了各银行的流动性纷纷吃紧。
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