在过去30年的大部分时间里,中国拥有保障快速经济增长所需的所有土地、劳动力和资源。物价偶尔会短暂飙升,尤其是食品价格,但很快就得到抑制。但这一切已成为往事。如果说5月份居民消费价格(CPI) 5.5%的上涨(连续第11个月超出政府的目标)有什么启示的话,那就是供应压力正变得难以抵御。
人们对中国缺乏年轻劳动力的情况已十分熟悉。正如经济咨询机构China Insider所指出的,中国15至24岁人口的缩减速度大致达到日本的两倍。但对中国缺乏几乎所有其它资源的情况,外界的了解并不那么透彻。中国人均仅拥有0.089公顷的可耕地,2134立方米的可再生水资源,这两个比率在世界上都是属于极低的。那些根本性的推动因素,加上固定资产投资繁荣所需的大宗商品的进口价格不断上涨,导致5月份中国CPI涵盖的八大类商品中有七类出现同比通胀加速(所幸还有一大类,即居住类,同比通胀持平)。而这一切发生的同时,短期流动性——以上海银行间同业拆放利率(Shibor)衡量——继续收紧。
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