迁至香港管理一只中国题材基金近一年后，我惊奇地发现市场的氛围变了。投资者似乎没有能力一次在脑子里保留多个想法：对通胀、汇率问题紧张局势及政治不确定性的担忧，取代了对中国增长故事的热情。
北非与中东的动荡局势，已经加剧、并可能延长投资者从新兴市场重新转至发达市场的趋势。较之过去几年里能效提高的发达市场，油价高企对新兴市场更为能源密集型的经济体影响也许更大。
市场的担忧从来不会完全没有依据，忽视这些担忧的投资者是愚蠢的。但在对自己对整个市场及中国的看多情绪进行重新评估后，我还是不准备抛弃我的乐观。
去年10月份以来，中国央行连续三次上调贷款利率，突显出了投资者的下述担忧：信贷增长过快，通胀过高，政府需要采取的措施将导致经济硬着陆、从而削弱全球整体的增长。去年信贷增长强劲：如果将表外贷款与银行绕开管制的其它方法考虑进来，信贷增长幅度也许超过20%。我预计今年信贷增长将放缓，但这不会阻止其维持相对于发达国家的强劲增长态势。
您已阅读28%（410字），剩余72%（1075字）包含更多重要信息，订阅以继续探索完整内容，并享受更多专属服务。