中国最近一次上调存款准备金率会抑制房价吗？不一定。中国每一次上调存款准备金率，都会有悖常理地刺激房地产市场。
若想究其原因，就要退后几步看。在过去，中国央行(PBoC)通过发行冲销式票据，来吸收因为干预汇率而产生的流动性。但自2008年起，随着央行为这些债券支付的利息开始超过从所持资产——主要是美国国债——上获得的收益，这种做法的成本已经十分高昂。因此，中国央行开始通过上调存款准备金率，来留存更多的银行存款：上周五准备金率上调至19%，为去年1月份以来的第七次上调。就其本身而言，这种策略十分成功。据德国商业银行(Commerzbank)表示，中国自2004年以来由于干预外汇而产生的流动性，一直密切追随通过发行票据和上调存款准备金率而被吸收的流动性。
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