一般我都对那些含义丰富、在其它语言里找不到确切对应的德语词避而远之。这些词的目的就是把人搞糊涂。但有一个词，用来描述欧元区对危机的处理可谓相当贴切：überfordert。与之最相近的英语是“overwhelmed”（被压垮），或者“not on top of something”（不能掌控局面），但这些都不很贴切。你可以今天被压垮，明天又站起来。而überfordert就像但丁笔下的地狱，让人看不到希望。它既有理智，也有情感的成分。若你今天überfordert，明天也逃脱不出。
我不是说，欧元区每一位政策制定者都不可救药，还是有少数例外的。我想说的是，现在整个体系都überfordert，无力应对。这种无能为力体现在几个方面，我列出了以下六点。
首先，也是最重要的，欧洲倾向于重复同样的错误。最大的错误就是它一再企图通过流动性政策来解决偿付能力问题。2008年10月提供银行担保就是一例。欧洲央行(ECB)无限期提供流动性支持是另一个例证。希腊纾困计划和今年5月建立的4400亿欧元（合5880亿美元）纾困基金——欧洲金融稳定安排（European Financial Stability Facility，简称：EFSF）——也都是如此。作为金融危机解决机制而建立的EFSF，成了11月份引发爱尔兰危机的一个起因。而触发最近恐慌的则是投资者突然意识到，面对高达6%的利率和爱尔兰政府继续为银行债券持有者提供不违约担保，该国实际上已不具偿付能力。
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