德国过去曾处于欧洲一体化的中心。它的政治家过去常常声称，德国没有独立的外交政策，只有一套代表欧洲的政策。柏林墙倒塌后，德国领导层意识到，德国的重新统一只有在欧洲统一的大环境中才有可能，他们愿意做出一些牺牲，以争取欧洲的认同。德国方面总是比别人贡献得多，索取得少，以此来推动达成共识。
这些日子已经结束。欧元陷入了危机，而德国扮演了主要角色。德国人不再觉得自己极为富有，所以，他们不愿继续充当其它欧洲国家的钱袋。这种态度的转变是可以理解的，但它使欧洲一体化进程陷入了停滞。
从设计上看，欧元从启动之初就不完善。《马斯特里赫特条约》(Maastricht treaty)建立了货币联盟（央行），但没有建立政治联盟（中央财政部）。当涉及主权信用时，欧元区各成员国需要各自为战。
直到不久以前，这一事实还一直被遮掩着，因为欧洲央行(ECB)愿意以同等条件，对所有欧元区成员国的主权债务进行贴现。如此一来，所有成员国都能以与德国基本上相同的利率借贷。银行乐于从被认为无风险的资产中多赚一点利息，于是他们的资产负债表装满了较弱国家的政府债券。
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