美国证交会(SEC)对高盛(Goldman Sachs)提起的民事诉讼，将遭到被告人的有力抗辩。猜测哪方会胜诉很有意思；但在近几个月内我们不会知道结果。不过，不管最终结果如何，该案都会对美国国会正在考虑的金融改革立法产生深远影响。
不管高盛是否有过错，本案所涉的那笔交易显然没有任何社会效益。它涉及一种复杂的合成证券，源自于将现有的抵押贷款证券“克隆”成模仿原型的虚构单位。这种合成的债务抵押债券(CDO)没有为任何额外的购房融资，也没有提高资金的配置效率；它只是增加了房地产泡沫破裂时价值暴跌的抵押贷款证券的数量。这种交易的主要目的，是创造手续费与佣金。
这清楚地展示了衍生品与合成证券，如何被用来无中生有地创造虚有价值。市场上生成的AAA级CDO的数量，要多于AAA级标的资产的数量。尽管所有参与方都是专业投资者，但这种操作仍在大规模地进行。这种操作持续了数年，并于大崩盘时达到顶峰，其结果是巨额财富亏损。我们不能放任这种做法继续发展。即使所有参与方都是专业投资者，衍生品与其它合成产品的使用也必须受到监管。普通证券必须先在美国证交会(SEC)进行登记，然后才能交易。合成证券同样应该登记，尽管这项任务可以被指派给另一个机构，比如商品期货交易委员会(CFTC)。
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