一个稳固的金融体系需要市场自律。不幸的是，由于全球金融危机，人们现在已根深蒂固地认定，政府将使用纳税人的钱来纾困银行，从而向银行提供承担过度风险的有力激励。长此以往，银行监管机构就会成为限制银行承担过度风险的主要力量——而不是银行自身或它们的投资者。
监管机构与政府官员正在草拟各种提案，旨在抵消这种道德风险对金融体系的影响。这些提案包括，向银行征税、创建系统性风险基金、向具有系统重要性的银行收缴附加资本金。但迄今为止，没有任何一个提案被普遍采纳。
还有一个更好的方法，它的名字叫做“内嵌或有资本金”(embedded contingent capital)。这是一种证券，在银行陷入严重困境时，可以转化成普通股，从而即刻提升银行的核心资本，而无需动用纳税人的钱。其原理类似于一些银行已经发行的可转换债券——“或有可转换债券(CoCos)”。但它将适用于所有次级证券，并至少与普通股等值。这将在银行内部创建一个名义上的系统性风险基金——一种由私人投资者预先提供资金、旨在保护银行偿付能力的自我保险形式。
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