下面这个类比可以参加“本年度最遭滥用类比”的评选:买入无实体信用违约互换合同(naked CDS),就像是买入一份保险防范你邻居家房子被烧毁。用鼓吹禁止此类交易的欧洲政治家们的话说,对冲基金先是买入针对希腊债务的CDS,然后取出了汽油和火柴。这种说法很愚蠢。把相关国家推向违约,CDS投机者可没这个本事。若要支持对CDS市场实施监管干预,更为有力的论点应该是,要防止买卖双方受到自身过失的影响,而不是要保护他们所针对的目标。
不错,保险商美国国际集团(AIG)在2008年崩盘的一个最大教训是,CDS可能导致交易对手风险的集中,这不仅威胁到CDS投资者,也危及金融体系的稳定。美国和欧洲正在拟定合理的监管规定,以增加透明度、并迫使CDS合约通过清算所交易。
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