英国《金融时报》新推出了一系列有关投资未来的文章。但我不知道,金融业本身的未来会怎样?有谁能够确信,现在正从危机中脱胎而出的金融体系会比之前的体系更安全,或者能够更好地服务于公众的需要?答案肯定是:几乎没人。问题是如何改变这种可怕的局面。
我们现在知道,本轮危机爆发之前,金融业管理糟糕、不负责任、高度集中、资金不足,充斥着利益冲突并受益于隐性政府担保。如今正从危机中脱离出来的金融业资本状况稍有好转,但它更集中,同时受益于显性政府担保。这不是进步:它肯定意味着未来几年仍将出现更多、规模更大的危机。
我的朋友及同事约翰•凯(John Kay)知道这些危险——他专栏的读者很清楚。他在为伦敦金融创新研究中心(Centre for the Study of Financial Innovation)编写的一本小册子上提出了解决办法——“狭义银行”(narrow banking)*。凯不同意下述观点:监管可以解决政府担保金融所引发的问题。他指出,监督总是会遭遇“规制俘虏”(regulatory capture)问题。另外,银行“遭遇此次危机时,资本金普遍超出了监管要求。事实证明,对于面临的问题而言,这些规定不仅是不够,而且是严重不够。”更糟糕的是,其中许多危险——特别是表外金融的增长——反映出银行试图绕过监管。因此,监管不是问题的解决办法,反而成为了问题的一部分。
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