这些卖出期权只有当合约到期时才能行权,因此到期之前发生的灾难性事件不会导致恶果,而伯克希尔公司永远不需要提供保证金。这一期限之长,让巴菲特在提升其45亿美元保费的时间价值之际,不太可能被迫行权。伯克希尔公司的信贷违约互换(CDS)价格的飙升,可能与这些期权合约有关,因为没有抵押的对手方可能会被迫购买这些合约,以弥补对手风险。
尽管如此,决定一切的还是时机。鉴于目前较高的隐含波动性,这些卖出期权本将获得更高收益,同时由于市场估值起点较低,行权的几率也更小。Crestmont Research指出,自1900年以来,共有10个不同的15年期,期间标准普尔500指数在期末出现下滑。但其中有6个发生在大萧条(Great Depression)之后,有3个卖出期权的行权价格低于合同溢价的未来价值。
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