i听热点：特朗普冲击2.0

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在2024年美国大选中，特朗普成功再次当选，其核心政策主张围绕减税、提升关税、放松监管和移民管控等，全面实施“美国优先”战略。与此同时，美联储随之宣布降息25个基点至4.5%-4.75%，这是连续第二次降息，意在应对特朗普政策带来的经济影响。美联储此举表面上符合市场预期，但也透露出对未来通胀压力的谨慎态度。

特朗普的政策首先关注减税和保护美国本土经济。他承诺将企业所得税从21%进一步下调至15%，以吸引企业投资和拉动经济增长。同时计划对全球商品加征10%关税，并对中国商品特别实施60%的高关税，以削减贸易逆差。这些措施的目标是重振美国制造业，为本土就业提供保护，但同时也将推高进口商品的成本，可能导致美国商品价格上涨，加剧通货膨胀风险。美联储在声明中提到，通胀已逐步向2%的目标靠拢，而劳动力市场总体有所缓和，失业率虽然上升，但仍处于较低水平。道富环球市场全球宏观策略主管Michael Metcalfe表示：“在11月前，机构投资者的股票配置为20年来最高，因此他们对选举结果引发的最初积极市场反应做好了充分准备。股票方面，相对于欧洲和新兴市场股市，机构投资者仍超配美股，因此他们也做好了应对美国关税可能带来的潜在负面影响的准备。”

在移民政策方面，特朗普计划对非法移民加强管控，以减少低端劳动力供给，提升本土就业。然而，严格的移民政策可能带来服务业劳动力短缺，进一步推高工资水平并对服务业带来影响。为应对潜在的通胀上升，美联储表示未来的货币政策调整将以经济数据为基础，审慎评估劳动力市场状况和通胀变化。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上强调，尽管通胀接近目标水平，但其政策将继续关注经济走向和全球市场的动态，不会因政治因素改变货币政策路径。

在能源政策上，特朗普支持传统能源行业，计划放松环保限制以推动石化能源生产。这一政策可以增加美国国内能源供给、降低能源价格，但也会对全球油价产生连锁反应，引发能源市场波动。特朗普还宣布将增加对半导体、人工智能等科技行业的支持，提升美国在关键技术领域的全球竞争力。对于全球供应链而言，特朗普的“美国优先”政策可能重塑供应链结构，特别是在限制中国出口的措施下，中国或将加大本土创新和高科技产业的投入，以实现国产替代，减少对外依赖。

对于中国而言，特朗普的政策措施无疑加剧了外部经济环境的压力。张明在其文章《特朗普上台对美国与中国经济影响初探》中指出，中国可能通过扩大内需和加强创新来应对外部不确定性。同时，中国的科技创新和产业升级也将在信息技术、新能源等关键领域进一步加快，以减少对美国市场的依赖。中金公司进一步指出，面对人民币可能面临的贬值压力，中国人民银行预计会采取措施来干预汇率波动，以保障市场稳定。由此来看，中国的应对策略将包括科技领域的进一步创新和内需市场的强化，以应对可能的经济逆风。“国外投资者对中国股市的需求在10月中旬达到三年来的最高水平，但目前逐渐减弱。投资者需要在潜在的美国关税威胁与中国公布进一步的刺激措施间做出权衡。”Metcalfe表示。11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了近年来力度最大化债举措议案，在压实地方主体责任的基础上，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。全国人大财政经济委员会副主任委员、全国人大常委会预算工作委员会主任许宏才在新闻发布会上强调，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。按此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。据财政部部长蓝佛安介绍，从2024年开始，中国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。短期内，资本市场或许会再次受到刺激措施的推动，但在新特朗普时代，中国仍需更加注重解决阻碍国内经济发展的矛盾问题。

在美联储的经济决策中，未来政策的调整将更多地关注通胀水平。分析普遍认为，尽管当前美联储的政策路径显得相对温和，但如果特朗普的政策加剧通胀压力，美联储将可能放缓降息步伐，并通过数据评估来指导未来的政策走向。由于全球市场对美元的依赖，美联储的每一步政策调整都将在全球范围内引发市场反应。

在未来的全球市场中，特朗普政策的实施将对多个经济板块产生深远影响。大宗商品领域，美国加大石化能源供给可能导致油价波动，进而影响全球能源价格走势；美联储的降息政策也将影响美元指数的走向，可能为其他国家的货币带来波动压力。对于中国而言，美国的政策变化或将促使中国加快内需发展和技术创新，通过增强自主创新能力和扩大新兴市场来应对关税压力。

11月5日，第七届中国国际进口博览会（CIIE）在上海正式拉开帷幕，来自152个国家和地区的3496家展商参展，数量创下历史新高。CIIE不仅是一个全球展品展示平台，还是推动国际企业进入并深耕中国市场的桥梁，通过便利的市场准入机制和政策支持，加速了“展品变商品”的进程，成为中国深化开放的重要窗口。

本届进博会的“展品变商品”进程进一步加快。进博会通过提供快速审批和通关便利，帮助展品迅速进入中国市场。例如，日本一家制药企业仅用一年时间就在中国市场上获得了多项创新药品的批准，而马来西亚的鲜食榴莲也通过进博会平台快速进入中国家庭，受到消费者欢迎。许多参展企业利用进博会的机会，从单纯的展商逐渐转变为投资商，选择在中国本土生产，进一步缩短了供应链并贴近消费者需求。这种从“展品”到“商品”的加速转化，为全球企业在中国市场的落地和成长提供了全新路径。

进博会还为中国企业“走出去”提供了支持，助力其在国际市场拓展。江苏常州好时能源公司便通过进博会平台，与跨国机构和专家进行对话，解决了在巴西、印度等国的人才招聘和法律合规问题，为其太阳能产品的国际扩展提供了支持。进博会的国际化平台帮助众多企业积累了应对国际市场需求的经验，也推动了企业在“走出去”过程中的风险控制。

CIIE同样成为了国际企业在中国实施本土化战略的重要平台。跨国公司在进博会上展示了许多本地化产品，以更好地适应中国市场需求。例如，拜耳公司推出符合中国市场需求的创新医疗产品，丹麦公司丹佛斯则展示了其节能方案，并在中国设立多地研发基地，以支持绿色转型。国际企业通过在中国本地化生产和技术合作，提升了在中国市场的竞争力和品牌认知度，实现了本地市场深耕与合作共赢的战略。

绿色低碳发展也是本届进博会的一大亮点。进博会展示了诸多全球创新的绿色低碳技术，如通用电气的直接空气捕获技术、索尼的环保阻燃塑料，以及米其林的月球探测车免充气轮胎等，体现了全球企业在可持续发展领域的创新努力。进博会这一绿色主题反映了全球企业对于绿色转型的重视，也为跨国公司在中国推动环保解决方案提供了广阔舞台。

随着政策支持的进一步增强，进博会继续为全球企业进入中国市场提供便利。商务部等部门通过简化展品证书要求、加速审批流程、推出“进博士”AI服务等便利措施，提升了展会的服务效率，帮助企业更快将展品转化为市场商品。本届进博会预计将继续吸引更多企业深度参与，为全球企业提供进入中国市场的广阔机遇。

好了，本周的《i听热点》就到这里。您也可以在苹果或者谷歌应用商店下载FT中文网APP，阅读更多原创深度报道和分析。我们下期再见。

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