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马尔代夫寻求救助以避免首次伊斯兰主权债违约

由于债券价格暴跌，投资者担心马尔代夫将错过10月份的支付期。

更新于2024年9月11日 20:05 Arjun Neil Alim，John Reed，Joseph Cotterill

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{"text":[[{"start":10.36,"text":"马尔代夫将在未来几周内考验全球伊斯兰金融市场，因为这个负债累累的群岛国家正在寻求救助，以防止其成为首个对重要形式的符合伊斯兰教法的债券违约的国家。"}],[{"start":23.240000000000002,"text":"由于外汇储备不足，政府发行的5亿美元类似债券的伊斯兰债券的价格在过去一个月内已跌至约70美分，而该债券将于10月到支付期。"}],[{"start":33.84,"text":"惠誉评级(Fitch Ratings)的数据显示，该债券将于2026年到期，如果违约，将是主权国家首笔伊斯兰债券违约。"},{"start":41.84,"text":"截至今年年初，已发行的伊斯兰债券总额约为8600亿美元。"}],[{"start":47.1,"text":"丹斯克银行新兴市场高级投资组合经理Joshua Loud表示：“每个人都在问：马尔代夫会不会成为首个对伊斯兰债券违约的主权国家。"},{"start":57.150000000000006,"text":"鉴于这种情况从未发生过，我认为市场并不完全了解其影响。”"}],[{"start":62.2,"text":"该国一直在努力偿还印度和中国这两大双边债权国的债务，其向这两大债权国大量举债，以弥补不断增长的预算赤字。"},{"start":71.7,"text":"债务偿还现在有可能耗尽其储备。"}],[{"start":74.73,"text":"马尔代夫以田园诗般的蜜月体验和海平面上升而闻名，但也卷入了两大亚洲邻国之间日益激烈的地区影响力竞争之中。"}],[{"start":83.92,"text":"全球观察家和投资者担心，这两大国都不会向这个穆斯林占多数、拥有50万人口的国家提供支持，从而可能导致复杂的违约和重组过程。"}],[{"start":94.83,"text":"伊斯兰债券遵循伊斯兰原则，不支付传统的利息，而是向债权人提供基础金融工具的利润份额。"}],[{"start":102.63,"text":"英国、马来西亚和尼日利亚等世界各国政府都在发行符合伊斯兰教法的债券，不过这些债券通常与现金充裕的海湾国家政府和银行有关。"},{"start":113.58,"text":"标普全球预测，今年伊斯兰债券发行额将高达1700亿美元，穆迪预计将超过2000亿美元。"}],[{"start":121.33,"text":"但马尔代夫的困境有可能打破这一前景。"},{"start":124.64999999999999,"text":"疫情过后，旅游业有所反弹，但马尔代夫严重依赖进口，全球通胀和战略基础设施项目的高支出导致其债务激增。"}],[{"start":133.97,"text":"马尔代夫财政部长穆罕默德•沙菲克(Mohamed Shafeeq)上周表示，政府可以在10月份支付约2500万美元。"},{"start":141.28,"text":"但由于政府还在努力维持鲁菲亚(rufiyaa)货币与美元的挂钩，7月份的净外汇储备下降到了5000万美元以下。"},{"start":148.85,"text":"总储备从5月份的约5亿美元下降到4亿美元以下。"}],[{"start":153.10999999999999,"text":"惠誉评级香港董事George Xu表示：“外汇储备已降至极低水平。"},{"start":158.29999999999998,"text":"违约风险似乎增强。”"},{"start":160.35,"text":"惠誉上个月在两个月内第二次下调了该国的债务评级，加深了全球投资者的担忧。"}],[{"start":166.76,"text":"根据所有权数据，除了贝莱德(BlackRock)和富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)等全球资产管理公司外，迪拜政府所有的银行阿联酋国民银行(Emirates NBD)也持有一小部分马尔代夫伊斯兰债券。"}],[{"start":178.39999999999998,"text":"马尔代夫总统办公室发言人告诉英国《金融时报》，该国正在努力增加外汇储备，“包括探索绿色债券和潜在的货币互换协议”。"}],[{"start":188.10999999999999,"text":"政府正在“与双边和多边伙伴接触，以解决当前和中期的融资需求”。"}],[{"start":193.77999999999997,"text":"但经济学家和重组专家表示，违约将考验法律界限。"},{"start":198.41999999999996,"text":"理论上，主权伊斯兰债券是以资产为基础的，发行人通常将资产出售给一家特殊目的机构，然后再租回，并将租金作为付款分给投资者。"}],[{"start":209.59999999999997,"text":"马尔代夫的伊斯兰债券使用的是开曼群岛的一家机构，政府过去曾提到使用该国最大的医院（耗资1.4亿美元建成）作为基础资产。"}],[{"start":219.72999999999996,"text":"实际上，一旦发生违约，投资者无法轻易扣押或出售这些资产来收取款项。"}],[{"start":226.32999999999996,"text":"安迈顾问有限公司(Alvarez & Marsal)旗下的主权债咨询部门今年表示，尽管“主权债券的重组过程是一个不透明且知之甚少的法律领域”，但限制获取资产的条款意味着其运作方式很可能与典型的无担保主权债券类似。"}],[{"start":241.69999999999996,"text":"一些分析人士想了解，该国的双边伙伴之一——印度、中国或海湾合作委员会国家——是否会介入，帮助其避免违约。"}],[{"start":250.97999999999996,"text":"丹斯克银行的Loud表示：“因为他们没有主权违约的记录，像埃及这样的国家能够(以更优惠的利率)发行伊斯兰债券。"},{"start":259.84,"text":"没有人希望看到这种声誉受到打击。”"}],[{"start":262.84999999999997,"text":"海湾地区的君主国本身就是伊斯兰债券的发行大户，过去也曾出面维护伊斯兰债券的声誉。"},{"start":270.07,"text":"2018年，巴林得到了海湾邻国的救助。"}],[{"start":273.63,"text":"惠誉的George表示，“2025年，外债还本付息总额将增至5.57亿美元，2026年将超过10亿美元。"},{"start":282.2,"text":"对于马尔代夫这个经济体来说，这个数额是巨大的，但马尔代夫确实有战略伙伴，包括印度、中国和海湾合作委员会”。"},{"start":291.59,"text":"“因此，马尔代夫政府可能仍能够继续依赖双边和多边债权人的外部融资支持。”"}],[{"start":297.98999999999995,"text":"马尔代夫央行马尔代夫货币管理局在8月份惠誉下调其评级后表示，正在通过一家南亚地区机构寻求4亿美元的货币互换，这实际上是印度的救助。"}],[{"start":309.47999999999996,"text":"但其他人则不太确定这笔钱能否到位。"},{"start":312.87999999999994,"text":"去年，穆罕默德•穆伊祖(Mohamed Muizzu)以“印度退出”计划赢得了总统职位，并要求印度的小型军事特遣队在双方关系修复之前撤离。"}],[{"start":322.35999999999996,"text":"一位不愿透露姓名的新兴市场投资者表示，他们“没有看到”印度或中国介入提供帮助的“迹象”，并补充道，相对于违约风险，这些债券仍然显得昂贵。"}],[{"start":333.86999999999995,"text":"“违约的复杂性因其为伊斯兰债券以及如何处理伊斯兰债券重组的不确定性而加剧，因此可以说，尽管价格断崖式下跌，但债券并没有完全反映违约风险。"}]],"url":"https://creatives.ftmailbox.cn/album/171027-cn-1726056348.mp3"}

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