作者是前银行家，著有《交易员、枪支和金钱》、《极端金钱》和《后果宴会》
所有投资者都是平等的，但有些投资者，尤其是富人和大投资者，更为平等。这在一定程度上源于集合结构：共同基金、单位信托、有限合伙企业或等价物，通过这些结构持有投资。
这些结构有助于获得特定资产、投资者参与、规模经济和专业管理。回报和额外费用之间存在经济权衡。但集合会带来几个风险。
首先，投资者和资产管理公司的利益难以协调。管理费是针对所管理的资产收取的，这促使人们关注吸引资金流入，而不是回报或风险。
绩效费给经理带来了不对称的回报。假设一只1亿美元的基金，经理在基金中拥有500万美元的权益（“风险共担”），费用为资产管理规模的1%和绩效费的20%，绩效费是投资回报的一部分，通常高于基准。如果对冲基金损失2000万美元，经理损失100万美元，由收到的管理费抵消。如果该基金赚了2000万美元，那么经理赚了400万美元加上管理费（100万美元），这是100%的回报。
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