在美联储本周大幅降息50个基点后，我们是否回到了“正常”状态？这是许多投资者现在可能会问的问题。
毕竟，自2008年危机以来，金融一直处于极不正常的状态：首先，央行大幅降息以避免萧条，然后在疫情爆发时加倍降息，最后在通胀飙升时恐慌性地加息。但现在，美联储正在降息以应对经济增长放缓。这看起来更像是2008年之前的金融周期。难怪市场如释重负地反弹。
但在任何人感到过于兴奋之前，他们应该记住一个关键点：我们尚未完全理解那些不正常的量化宽松实验的长期后果。因为廉价资金以许多半隐蔽的方式扭曲了金融，并造成了一些令人震惊的未来风险。
例如，考虑人寿保险。这个行业通常被媒体忽视，因为它的商业模式被认为是枯燥乏味的：公司向客户收取费用，将这些费用投资于债券等安全资产，然后用回报来支付年金。
但是，正如社会学家维维安娜•泽利泽(Viviana Zelizer)所指出的那样，人寿保险一直是了解社会对风险态度的一个耐人寻味的窗口。而在廉价货币时代，发生了一些绝非无聊的变化。
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